Compra de Volatilidade (Boi ou Call Backspread)
texto extraido de
https://www.bolsade-valores.com/compra-de-volatilidade-boi-ou-call-backspread/
Até agora já vimos diversas estratégias envolvendo opções, como a venda coberta, trava de alta, trava de baixa e cada uma dessas estratégias da lucro apenas em uma direção do mercado. Trava de alta da lucro quando o mercado está em tendência de alta, trava de baixa da lucro quando o mercado está em tendência de baixa, venda coberta da lucro quando o mercado está em tendência de alta podendo também dar lucro caso ele fique lateralizado, ou seja, sem alta e sem queda.
Hoje veremos uma estratégia envolvendo opções chamada de Compra de Volatilidade, mas também é muito conhecida como boi ou call backspread. Uma coisa interessante nessa estratégia, é que ela da lucro nas duas direções do mercado, ou seja, se o mercado cair ela dá lucro, se o mercado subir ela dará lucro também. Nossa, então nunca terei prejuízo? Sim, poderá ter prejuízo também, assim como toda operação na bolsa de valores, o prejuízo na compra de volatilidade acontece quando a tendência é lateralizada, ou seja, os preços nem sobem e nem descem, então com a aproximação do vencimento das opções, estas vão perdendo o valor e o lucro da operação vai caindo e se convertendo a prejuizo ou em outras palavras, o boi começa a sangrar.
A compra de volatilidade, apesar de ser uma estratégia que possui lucro tanto na alta quanto na baixa, ao se usar ela espera-se que haja uma alta no mercado, pois com o mercado em alta a operação poderá trazer lucros ilimitados, mas se o mercado vier a cair, o lucro será apenas o que você recebeu na montagem da operação. Em resumo, a compra de volatilidade consiste em vendermos opções de um strike anterior, e comprarmos o dobro de opções do próximo strike, embolsando na hora um valor pela montagem. Abaixo, vamos dar um exemplo melhor:
Supondo que PETR4 está valendo R$ 23,80, PETRA24 valendo R$ 0,90 e PETRA26 valendo R$ 0,30, vamos então montar nossa compra de volatilidade vendendo 1000 PETRA24 e com o dinheiro vamos comprar 2000 PETRA26, ficando com um saldo positivo de R$ 300,00.
A operação dará lucro ilimitado na alta, pois a parte comprada PETRA26 vai acompanhar essa alta e você poderá vendê-las com valorização e liquidar a parte vendida.
A operação dará lucro limitado na baixa, caso PETR4 se mantenha abaixo da parte vendida PETRA24, assim você não será levado para o exercício, e ficará com o valor que ganhou na montagem da operação, que foi de R$ 300,00.
A operação dará prejuízo, caso PETR4 suba devagar ou fique lateralizada, isso fará com que o theta das opções compradas (valor do tempo) vão caindo com o passar dos dias devido elas estarem OTM sofrerão maior influência do theta, isso é bem conhecido como “boi sangrando”.
Antes de realizar essa estratégia, fique bem atento a todas as regras do mercado de opções, ela é indica apenas para quem já possui grande conhecimento em opções e conhece os fatores que influenciam os preços das opções, para entender melhor o prejuízo na compra de volatilidade (boi sangrando) entenda a variável theta e sua influência em opções OTM